Introducción
Letras del Tesoro para principiantes es la búsqueda de muchos ahorradores que, tras oír hablar de este producto a raíz de las subidas de tipos de los últimos años, quieren entender si les compensa. Son deuda pública a corto plazo emitida por el Estado español: básicamente, le prestas dinero al Tesoro Público durante unos meses y te lo devuelve con intereses, con la garantía de que es el propio Estado quien responde por ese pago.
Qué son exactamente
Cuando compras una Letra del Tesoro, no cobras un interés periódico como en un depósito. Funcionan por un mecanismo llamado «emisión al descuento»: pagas un precio inferior al valor nominal (normalmente 1.000€ por Letra), y al vencimiento recibes el nominal completo. La diferencia entre lo que pagaste y lo que recibes es tu beneficio. Por ejemplo, si pagas 970€ por una Letra de 1.000€ a doce meses, al vencimiento el Tesoro te transfiere esos 1.000€, y tu ganancia son esos 30€.
Plazos disponibles
El Tesoro Público emite Letras a 3, 6, 9 y 12 meses, todas con plazos inferiores al año (a diferencia de los Bonos y Obligaciones del Estado, que son a varios años). Cada plazo tiene su propia rentabilidad, normalmente algo más alta cuanto más largo es el plazo elegido.
Rentabilidad actual (mediados de 2026)
En las subastas de mayo-junio de 2026, la rentabilidad de las Letras a 12 meses se ha situado en torno al 2,57%-2,65%, el nivel más alto desde septiembre de 2024, aunque por debajo del pico cercano al 4% que llegaron a alcanzar en 2023. Sigue siendo, en cualquier caso, una rentabilidad competitiva frente a la mayoría de depósitos bancarios tradicionales, aunque conviene comparar siempre con las mejores cuentas remuneradas del momento antes de decidir.
Cómo comprarlas, paso a paso
- Compra directa en la web del Tesoro Público (tesoro.es), en la sección «Servicio de Compra y Venta de Valores», o mediante una Cuenta Directa en una sucursal del Banco de España. Es la opción más económica: sin comisiones de compra ni de custodia.
- A través de tu banco: muchas entidades ofrecen la compra de Letras a sus clientes, con comisiones que suelen rondar entre el 0,20% y el 0,40% del importe invertido. Es más cómodo si ya operas con ese banco, pero reduce algo la rentabilidad neta.
- Importe mínimo: 1.000€ por Letra, y las compras adicionales deben hacerse también de 1.000 en 1.000 euros.
- Hay que participar en las fechas de subasta fijadas por el Tesoro, no se pueden comprar en cualquier momento como una cuenta remunerada.
Fiscalidad
Los rendimientos de las Letras del Tesoro tributan en el IRPF dentro de la base del ahorro, con los tramos habituales: 19% hasta 6.000€ de ganancia, 21% entre 6.000€ y 50.000€, 23% entre 50.000€ y 200.000€, y 27% a partir de 200.000€. Una particularidad importante: no hay retención en origen, por lo que hay que declarar la ganancia uno mismo en la Renta del año siguiente a la compra — a diferencia de una cuenta remunerada, donde el banco suele aplicar la retención automáticamente.
Ventajas y desventajas
A favor:
- Rentabilidad conocida desde el momento de la compra, sin sorpresas.
- Respaldadas directamente por el Estado, de las opciones más seguras del mercado.
- Posibilidad de venderlas en el mercado secundario si necesitas liquidez antes del vencimiento.
En contra:
- El dinero queda comprometido durante el plazo elegido — vender antes de tiempo implica hacerlo al precio de mercado del momento, que puede ser mejor o peor que el esperado.
- Si la inflación supera la rentabilidad de la Letra, pierdes poder adquisitivo real.
- El pago de impuestos se difiere al año siguiente, lo cual puede ser ventajoso o incómodo según cómo organices tus finanzas.
Letras del Tesoro vs cuentas remuneradas y depósitos
Como vimos en nuestra comparativa de depósito a plazo fijo vs cuenta remunerada, cada producto conservador tiene su propio equilibrio entre liquidez y rentabilidad. Las Letras del Tesoro añaden una tercera vía: normalmente ofrecen algo más de rentabilidad que un depósito bancario comparable, a cambio de menos flexibilidad si necesitas el dinero antes de tiempo y de tener que gestionar tú mismo la declaración fiscal.
Preguntas frecuentes
¿Es seguro invertir en Letras del Tesoro?
Sí, están consideradas de los productos más seguros del mercado, al estar respaldadas directamente por el Estado español.
¿Puedo perder dinero con las Letras del Tesoro?
Si las mantienes hasta el vencimiento, no — sabes exactamente cuánto vas a recibir desde el momento de la compra. Solo hay riesgo real si necesitas venderlas antes de tiempo en el mercado secundario a un precio desfavorable.
¿Cuánto dinero necesito para empezar?
El importe mínimo es de 1.000€ por Letra, y las compras adicionales se hacen también en múltiplos de 1.000€.
¿Tengo que declarar yo mismo las ganancias?
Sí, a diferencia de otros productos de ahorro, no hay retención en origen — debes incluir la ganancia en tu declaración de la Renta del año siguiente.